Đêm qua, Fed của Mỹ đã tăng lãi suất thêm 50 bp và thông báo việc bán tài sản từ bảng cân đối kế toán của họ bắt đầu khả thi.
Thị trường đã mong đợi những điều này, nhưng các chi tiết và dự báo hơi hớ hênh hơn một chút, điều này nghịch với đồng đô la và có lợi cho thị trường chứng khoán. Chúng ta nên kỳ vọng rằng sự điều chỉnh của thị trường đối với các bình luận của Fed có thể kéo dài trong vài ngày hoặc thậm chí bắt đầu một xu hướng phục hồi thị trường lâu hơn.
Những điểm chính mà chúng tôi thấy:
– Bắt đầu muộn hơn. Fed sẽ bắt đầu bán vào tháng Sáu, trong khi các thị trường đã mong đợi động thái này sớm nhất là vào tháng Năm;
– Một khởi đầu thận trọng hơn. Số giấy trị giá 47,5 tỷ đô la sẽ được bán trong ba tháng đầu tiên, trong khi biên bản cuộc họp trước đó chỉ ra rằng FOMC đã thảo luận về doanh số bán hàng 95 tỷ đô la mỗi tháng. Fed sẽ không công bố số liệu mới nhất cho đến ba tháng sau;
– Giới hạn về bước tăng lãi suất: Powell đã bác bỏ ý tưởng tăng lãi suất 75 điểm trong cuộc họp tiếp theo.
Mặc dù lần cuối các bang đã tăng lãi suất lên 50 điểm cách đây 22 năm, các động thái hiện tại nên được coi là nhẹ nhàng hơn so với ước tính của nhiều nhà quan sát. Từ quan điểm này, Fed duy trì một số tính liên tục với quy trình trước đó và thực hiện bước đầu tiên nhỏ gọn hơn so với kỳ vọng của thị trường.
Theo một ước tính sơ bộ, có thể là sự sụt giảm bất ngờ trong GDP trong quý đầu tiên, là nguyên nhân dẫn đến luận điệu nới lỏng của Fed. Cũng có thể FOMC đang nhìn với vẻ e ngại về thâm hụt thương mại nước ngoài đang gia tăng như một bằng chứng về sự suy giảm khả năng cạnh tranh của hàng hóa Mỹ.
Phải mất tháng 4, thị trường cổ phiếu và trái phiếu mới đưa ra kịch bản diều hâu mới nhất về giá và có thể mất một hoặc hai tuần để điều chỉnh sang vị trí mới. Nhưng các nhà đầu tư nên lưu ý rằng Fed không nhảy từ thái cực này sang thái cực khác. Thay vào đó, về mặt phương pháp, nó vẫn phù hợp hơn so với những gì thị trường mong đợi. Cách tiếp cận này mang tính kích thích vừa phải đối với thị trường chứng khoán.
Tình hình với USD phức tạp hơn do biến động tỷ giá của nó cũng dựa trên chính sách tiền tệ từ các ngân hàng trung ương khác. Mặc dù nghe có vẻ nhẹ nhàng hơn so với kỳ vọng của thị trường, FOMC vẫn tỏ ra hiếu chiến hơn so với các đối thủ cạnh tranh chính – ECB, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản và Ngân hàng Trung ương Anh. Mặc dù lạm phát tương xứng và thị trường lao động khá mạnh, tỷ giá dự kiến sẽ tăng 25 điểm vào ngày hôm nay.
Do đó, một động lực tăng giá mới có thể theo sau một đợt giảm giá ngắn hạn của đồng tiền Mỹ cho đến khi các đối thủ cạnh tranh đạt được tốc độ tương tự hoặc nhanh hơn Fed.
Comments
Post a Comment